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姜超等【可转债观察】信用风险改善，关注民企龙头：①上周转债指数缩量下跌，个券涨少跌多，估值小幅回升。②近期宽信用政策密集出台，信用风险改善逻辑下，可关注前期错杀的优质民企龙头。③近期一级发行加速，新券申购或上市低吸均可关注；短期政策维稳市场，转债可积极配置。

还有分析指出，如果美国经济如部分经济学家和分析人士所预测的那样在2020年进入衰退，赤字问题将更为严重。经济大幅放缓的情况下，如果政策制定者采取加大支出和继续减税等方式提振经济，将使赤字进一步升高。路透对分析师的调查显示，未来12个月美国陷入衰退的可能性有25%。

但另一方面，虽然低线城市及乡村市场汽车保有量处于低位，需求依旧旺盛，但实际购买力有限。三四线城市在过去相当长的时间内成为中国汽车销量增长的重要驱动力，从过往情况看，背后离不开棚改货币化政策带动房价上涨导致的财富效应，根据国家统计局的百城住宅价格指数，三线城市在2017年环比涨幅超出一线和二线城市。而在2018年，随着金融去杠杆和房地产调控政策的深入，三四五线城市房价上涨势头趋缓，财富效应逐步消失。

最后，市场的预期是多少？市场目前隐含了fed降息2次的预期，我们估计今年年内fed顶多兑现这个市场预期。fed释放降息预期之后，10年美国一度跌破2%，但还是收回到2%以上，说明前期市场已经充分反映了降息预期。因此，如果今年的降息预期不能进一步增强，而fed只是满足市场的降息预期（毕竟fed并不如市场宽松，满足市场预期已是不容易），那么10年美国国债继续下行的空间已经非常有限。

萨博作为一家老牌欧洲高端车企，以技术性能和安全性能著称，其前身是军用飞机制造企业，其将飞机制造技术和经验应用于汽车生产。除了源于萨博的造车技术，NEVS以萨博为基础转型新能源汽车所取得的成果也是恒大入主的重要原因。NEVS在瑞典拥有顶尖水平的电动智能汽车研发中心，拥有超500人的全球研发团队和多元化的国际管理团队，员工超1800人。并且目前已有两款达到量产条件的纯电动车，首款量产车型已于2018年实现批量交付。瑞典特罗尔海坦以及中国天津生产基地，也均已达到量产能力，并在上海正筹建一个新的生产基地。

责任编辑：张宁证券时报网两市股指今日双双低开，开盘后低位震荡。截至午间收盘，上证指数跌0.75%，深证成指跌0.86%，创业板指跌0.91%。盘面上，行业板块多数下跌，医疗保健、环保、有色、石油、医药等板块跌幅居前，钢铁、半导体、海南等板块逆市上涨。个股方面，中讯通讯复牌一字跌停，工业富联开板引巨量资金博弈，成交金额超110亿元。